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一篇文章了解美联储加息

发布日期:2021-06-24 19:29   来源:未知   阅读:

  全面推进电动汽车 奥迪 2026 年起停产柴油车汽油车,上周刚刚结束的美联储议息会议备受瞩目,根据美联储发布的经济预测,预计在2023年底,将进行两次加息。我也一直想写一篇关于这次议息会议的文章,但是拖延症太严重,直到今天才开始动笔。

  这篇文章分为四个部分,分别为:议息会议的内容、什么是加息、为什么要加息以及加息对经济和股市的影响。

  上周美联储议息会议(全称美联储公开市场操作委员会,The Federal Open Market Committee)的主要结论有两个:超额准备金利率(IOER)从0.1%调整至0.15%,同时将隔夜逆回购利率由零调整至0.05%。并继续每月增持至少1200亿美元国债和住房抵押贷款支持证券,直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展。

  决议公布之后,美联储主席鲍威尔发表了讲话,总结来说讲话的核心内容就是:目前通胀率虽然超预期,但通胀因素只是暂时的,目前讨论加息还为时过早,未来几年财政支持将会陆续减弱,但经济仍能以非常健康的速度增长。

  虽然在这次会议上美联储仍然维持货币政策宽松状态不变,但也进一步明确了加息预期,而且比前几次会议更加清晰,加息时间也更加提前。

  加息的预期已经明确,但是很多人对什么是加息却一知半解。简单来讲,加息是宏观经济政策的一种手段,是指一个国家或地区的中央银行提高存款利息和贷款利息,使得商业银行和其它金融机构对中央银行的借贷成本提高,进而迫使整个市场利息提高的行为。

  加息使得整个社会的贷款成本和存款收益增高,企业贷款扩大再生产的动力降低,普通居民也更倾向于存钱而不是消费,因此货币的流动性会降低,经济增速会放缓。

  加息最主要的目的就是通过减少货币供应,进而抑制投资和消费,降低通货膨胀,保持经济持续稳定发展。加息还可以使本国货币升值,刺激进口,抑制出口。

  这次美联储加息最重要的原因也是疫情期间美联储放水太多,通货膨胀超出预期。虽然放水政策在一定程度上拯救了受到疫情冲击的美国经济,但是随着疫苗的全面推广,疫情逐渐缓解,市场上过剩的货币流动性使得经济开始过热,CPI指数爆表,通货膨胀的压力越来越大。因此加息就成为一个必然的选择,唯一的区别就是加息的幅度和速度的问题。

  前面提到,加息最主要的目的就是为了抑制投资和消费,因此短期内经济的发展会受到一定的制约,但是作为宏观经济调控的一种手段,主动的加息政策能够抑制经济过热发展,避免通货膨胀的发生,使得经济的发展更加平稳和健康,长远来看对经济是有利的。

  那么加息对股市会造成什么影响呢?这个其实是一个挺复杂的关系,需要具体分不同市场和不同板块来看。

  简单来看,加息会提高债券的收益率,会刺激资金从股市流入到债市,因此对于股市是不利的。但是加息又恰恰是经济发展良好的一种表现,是市场对经济回暖的一种认可。经济向好,企业盈利增加,未来股市的收益情况也会增加。所以,加息对股市的影响是不确定的,是一个不断博弈的过程,主要还是取决于加息的幅度和速度对经济的整体影响。不过有一个好消息就是,从80年代开始美国有过六次加息周期,有5次股市的反应都是正面的。

  另外考虑到美元加息对汇率的影响,美元资产升值,会刺激资金涌入美国股市和债市,这对于美股市场是有利的,对于A股市场是不利的。

  从不同板块来看,利率提高,对于成长风格的股票是不利的。企业估值是企业未来现金流的折现值,高利率可能会减少成长型企业未来现金流,同时利率(折现率)提高,会使得估值中枢下降,从而不利于成长风格板块的表现。相反,低估值的价值股则会迎来利好,例如银行板块,银行利差收益会提高,经济向好发展企业和个人坏账率也会降低。经济发展也会刺激大宗商品的需求,石油、有色金属等板块往往也会有不错表现。

  加息是通过降低货币流动性,从而减缓经济过快过热发展,使经济更加平稳健康发展的一种宏观经济调控手段。表面上看加息对经济和股市都是不利的,但是实际上往往是经济和股市好转的信号。加息周期内,可以适当选择低估值的价值股,追求价值回归的收益,尽量避免成长风格的股票。澳门六合今晚现场直播